一、行業概況
域名系統及相應的技術標準構成了互聯網最重要的基礎設施，支撐互聯網的平穩運行。而由于其所具有的功能性，唯一性，穩定性及附帶的品牌宣傳價值，域名也被視作一種投資品。

1. 行業簡史
自1985年世界上第一個域名被注冊以來，域名行業在美國隨著互聯網的東風得到了快速發展。直至2000年，由于美國互聯網泡沫的破裂，大量互聯網公司倒閉，經濟下行，投資者不得不拋售域名。
而在剛剛引入互聯網的中國，許多投資者也慢慢注意到這一行業，出于對于互聯網行業的看好和信心，開始注冊/搶注域名。在這一段時期，大量精品‘.com’域名被注冊一空。而隨著中國互聯網的起步，經歷CNNIC在政策上的逐漸調整，中國的域名持有量總體而言在不斷發展。
2007年，由于CNNIC發布的一元CN域名活動，使得CN域名注冊數激增，超過COM域名成為了中國的主流域名。但域名數量的激增也為隨后幾年違法域名亂象的出現埋下伏筆，CNNIC因此對域名注冊的安全性合法性作出調整，行業逐漸規范化。
而到2013年前后，新頂級域名開放注冊，許多電商巨頭紛紛更換域名，域名行業收到越來越多投資者的關注，域名價格不斷攀升甚至遠高過價值，泡沫產生，并在2015年迎來市場的巔峰時期。而在2016年下半年來，行業泡沫破碎，域名價格跳水，市場遇冷，雖然在17年開始回暖，但是目前市場行情總體偏冷。

2. 行業運作模式
在行業的最上游為ICANN（非營利性的國際組織，負責在全球范圍內對互聯網唯一標識符系統及其安全穩定的運營進行協調）與相關政府機構 （e.g.工業和信息化部），其協同制定和監管域名相關政策，管轄下屬的各個域名注冊局。
注冊局需向工業和信息化部及ICANN進行申報審核，從而被授權進行某類域名的注冊管理服務以及解析托管服務，并根據注冊數繳納相應網關費用。
類似地，作為注冊管理機構，注冊局僅制定域名政策，而不涉入用戶注冊事宜，這些機構會將注冊事宜授權給通過審核的頂級注冊商，再由頂級注冊商向下授權給其它二、三級代理商。
域名業務的下游可以分為投資以及實際建站兩類。其中主要以投資為主，個體投資者通過買賣域名進行盈利，公司則將域名作為固定資產進行投資。但近年來市場泡沫破碎，投資者退去，實際建站類用戶比例有所增多。

3. 互聯網現狀及域名市場現狀
根據CNNIC第47次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，我國網民數量及互聯網普及率長期保持穩定高速增長，說明我國互聯網仍然具有發展潛力。
但是這并不意味著域名市場仍然具有足夠潛力。域名最主要的實際用途為建站，但我國網站數量自2017年達到頂峰后連年下降，已經下降至接近2015年的水平。
這可能是由于之前市場泡沫的逐漸擠出，對于不法網站的打擊力度加大，但同樣也可能源自移動互聯網，新技術對于網站建設的沖擊（就如同門戶時代的結束），網站的重要性在下降。
相反地，我國移動互聯網接入流量在近幾年存在較大幅度的增幅，手機早已成為最主流的互聯網接入設備。
除此之外，我國域名注冊量自2017年后仍保持著低速增長的趨勢，這也表明有越來越多的域名被注冊后用作投資，而非實際用于建站。那么當域名實際使用場景首先，價值下跌時，域名的價格也將較難以維持。

二、PEST分析
作為投資品，域名的交易行情易收到宏觀因素的影響。

1. P 政策與法律：推進行業發展，完善法律監管
作為國家重點關注領域，互聯網長期以來收到國家政策的大力扶持。從2017年至2020年我國頒布的互聯網政策中，可以看見國家正逐步推進由工業界向中小企業的電子化數字化轉型與發展。
而自2011年6月20日 ICANN于新加坡會議上正式通過新頂級域名的開放注冊以來，新頂級域名，中文域名的注冊也不斷逐步開放，為市場帶來新的活力。
同時，互聯網安全的重要性被逐漸強調。隨著我國互聯網的迅速發展以及互聯網域名地址分配機構（ICANN）新通用頂級域名（gTLD）計劃的實施，我國域名服務的從業機構、服務種類迅速增加，域名服務監管面臨新的挑戰，存在事中事后監管手段不足等問題。為適應我國域名行業發展新形勢和管理新要求，一些系列的相關法律法規，政策頒布。
17年，《互聯網域名管理辦法》的頒布，完善了域名服務許可制度，規范域名注冊服務活動，完善域名注冊信息登記和個人信息保護制度，加強事中事后監管，并且完善了違法從事域名服務的法律責任。
此外，《“十三五”國家信息化規劃》、《軟件和信息技術服務業發展規劃(2016-2020)年》、《信息通信網絡與信息安全規劃(2016-2020)年》等政策的頒發也是我國網絡安全的進一步完善。

2. E經濟：我國總體經濟向好，但行業勢態冷淡
宏觀經濟的好壞將影響投資人的決策信心與判斷。近年來，雖然全球主要經濟體增速同步放緩世界宏觀經濟下行，特別在2020年因貿易保護主義和全球疫情的沖擊，呈現出下降的勢態。
但我國總體宏觀經濟仍然保持了穩定的增長，在2020年更是GDP總量突破100萬億人民幣大關，達到了101.6萬億。與2019年相比，同比增長了2.3%。
在疫情擴散全球的大環境下，中國成為了全球唯一一個經濟實現正增長的主要經濟體。
但不可否認，疫情仍然使得許多中小企業面臨經營困難的問題，對域名市場規模增長特別是投資和續費等方面具有直接的負面影響。
且就域名行業而言，由于在2015年經歷市場泡沫，域名價格不斷抬升，最終泡沫破裂導致大量米農虧損嚴重，也因此大量專業投資人離場，至今域名價格低迷。而市場也向有實際建站需求的企業和個人傾斜，域名更多的以固定資產的形式呈現。

3. S社會：互聯網逐步下沉，疫情推動域名應用發展
根據《第四十六次中國互聯網發展報告》，中國網民規模達9.4億，互聯網普及率達67%，‘.cn’頂級域名已達到2304w個，‘.com’和‘.net’頂級域名的合計保有數量為1.637億個。
網民人均日使用互聯網時長達7.3小時，互聯網已深入社會方方面面，深刻而全面的影響了人們的生活。
就長期來看，我國信息化建設仍在大力推進，中西部偏遠地區的中小微企業和個體工商戶，以及 4.5 億的農村非網民人口將是未來互聯網普及的重要方向，引導和教育用戶選擇使用國家域名以及新頂級域名，任重而道遠。
但值得注意，疫情使得許多企業不得不進行居家辦公，加速了數字技術應用和企業數字化轉型進程，居家辦公使全球 PC 和桌面互聯網使用量大幅增長，有利于域名應用需求和應用水平的提升。

4. T技術：基礎技術完善，強化安全保障
就域名行業本身，dns技術已經發展十分成熟，目前的技術僅僅只對以往技術邊角的技術修補和支撐，因此總體而言對域名解析的性能難以有所突破。而主要技術的發展可以分為三大方向：支持國際化域名、強化安全保障與應用復雜應用環境。
對于域名新應用領域的摸索，開闊域名市場是域名技術的是其中的重中之重。此外，我國域名面臨著DDos等嚴重攻擊，推進域名安全防衛技術，如域名解析加密技術，也是域名行業逐步升級完善的重要舉措。
在互聯網整體而言，微信小程序，app，人工智能等等新型技術的出現使得多元化途徑訪問互聯網成為可能，而這將衰減域名的重要性。如何將域名應用工業場景，發展標識解析“新基建”，拓展域名功能，將會是保持域名市場活力的關鍵。

三、行業環境分析（五力模型）
1. 供應商的議價能力：低
由于常見的域名后綴，如”.com, .cn, .net, .org”都由單獨的注冊局壟斷負責。CNNIC和威瑞信占據了注冊局的主要市場。對于這兩家機構而言，其所管理的域名用戶需求量巨大，同時注冊商層面的競爭對手多，因此對于提供常見域名的注冊局，注冊商缺乏議價能力。
而一些相對小眾的新頂級域名，例如“.wang”,“.shop”,“ .top”等等，注冊量小，名氣小，因此擁有大量用戶資源的注冊商可以進行一定的議價。就總體而言，注冊商在供應關系中處在較為弱勢的地位。

2. 消費者的議價能力：強
就域名交易領域而言：

（1）平臺間競爭激烈
目前總體為買方市場，平臺間競爭激烈，尚沒有哪方平臺具備決定性的優勢。更有阿里，騰訊這樣的大廠愿意以低價活動來獲取用戶資源。
優質買/賣家為平臺的核心資源。域名行業同樣存在二八原則，少量的投資者手中掌握了大量的域名，并進行大量的交易。對于域名注冊商/平臺而言，優質的買/賣家資源將決定其平臺的發展及活躍度。

（2）買賣家更換平臺代價小
加之目前多數域名平臺對于域名的轉入/轉出限制已經大大削弱，更可以使用入庫等方式在多平臺操作，對于消費者而言更換域名平臺的代價低。
因此作為大買/賣家，對于平臺的議價能力較強。但對于市場中的散戶，由于域名持有量，交易量低，并不具有過多的議價能力。

3. 同業競爭者的競爭程度：強
根據前瞻產業研究院的數據顯示，2020年Q1季度我國的域名注冊服務機構達161家，注冊局共有32家。但在161家注冊商中，并非所有注冊商都開展注冊平臺的服務，事實上其中較大部分的注冊商并不對外，對個人進行注冊服務，僅將其作為公司內部業務使用。
目前市場上真正從事域名注冊管理與交易服務平臺的公司約為20家左右。（包括：易名、阿里、新網、西數、愛名、商中、三五、美橙、邦寧、易介、騰訊、玉米等等）且行業發展已經較為成熟，28效應較為明顯，市場份額聚集在少數頭部企業中。
根據DomainState數據，在域名的注冊管理領域，萬網，新網，西部等網站憑借體量以及多年運營經驗占據了市場的多數份額，其中又以萬網份額最大，和其他廠家拉開較大差距。在域名交易領域，看板的數據表明，聚名網占據主要市場份額，其次為易名（約7000w交易額）、阿里。

4. 替代品威脅：強
域名的核心價值源自鏈接互聯網（訪問網站）的功能。在宣傳，品牌等價值都建立在該功能之上。
就目前而言，域名訪問仍然是訪問網站最為主流的手段，但隨著互聯網的逐漸發展，在可以預見的未來會有越來越多樣化訪問網站的方式。
微信公眾號、小程序的崛起、二維碼、移動端PC端各種端口的應用軟件，人工智能等等，甚至于搜索引擎本身的發展都將對域名產生一定的威脅。除此之外，在移動互聯網時代，對于常使用的軟件人們更依賴/傾向使用app而非訪問網站。
或許DNS技術和域名會一直作為互聯網底層服務長久的存在，但隨著科技的發展，域名訪問網站功能的重要性將會大大下降。

5. 新進入者的威脅：低
新進入者威脅程度較低。首先，域名的注冊服務需要再CNNIC與ICANN處進行備案申請，需要一定的資金實力。
其次，大量的用戶資源和域名資源集中在市場中的少數平臺當中，新進入者想要獲取足量的買賣方資源以支撐平臺運轉具有較大難度。
最后，目前域名市場行情較為冷淡，企業盈利有限，對于新進入者的誘惑力有限。

四、小結
在宏觀市場層面，自2016年以來，市場回歸理性，域名價格下跌，雖然整體域名數量仍在穩定增長，但是交易市場行情不溫不火；
在消費者層面，炒作資本轉移投資對象，較多職業投資人離場使得以建站，域名應用的消費者比例增多；
就行業發展而言，雖然在政策扶持下的互聯網整體仍在高速發展，新頂級域名的逐步開放將為市場帶來更多的優質域名，但是域名本身的價值同樣在遭受技術發展的削減，域名亟待發現新的應用前景以維系域名價值。
域名行業步入成熟期，域名交易的模式技術相對成熟，大量市場份額聚集在少數頭部企業中，大廠入局進一步壓縮行業利益空間，行業具有較高壁壘。